近五年来首次！央行上调外汇存款准备金率2个百分点

记者 辛圆 11月3日早间，中国人民银行发布消息称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。 上述消息发布后，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双跌破6.66关口。 外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。外汇存款准备金率是指金融机构交存央行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。 央行上一次上调外汇存准率要追溯到2021年12月15日，当时央行上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，从7%提高到9%。 中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛接受界面新闻采访时表示，这一政策出台的背后，可能有多重考虑。 刘涛表示，首先是防止人民币汇率形成单边一致性预期。2025年下半年以来，人民币兑美元汇率总体偏强，出口和结汇需求对汇率形成支撑。央行多次强调不预设汇率目标水平，重点是防止汇率短期超调、防止形成单边一致性预期。 “此次上调外汇存款准备金率后，银行每吸收外汇存款需多缴存2个百分点给央行，可动用外汇头寸减少，即期市场美元供给相应收缩，从而有助于减缓人民币过快升值步伐，同时弱化“人民币单边升值”的投机预期，避免企业和居民集中结汇、单边押注汇率。”刘涛说。 第二重考虑是对年末季节性结汇高峰的提前对冲。刘涛表示，从历史经验看，人民币结售汇存在明显的季节性。每年11月到次年1月通常是出口企业结汇高峰，企业面临年底结算、发薪、缴税、清货款等刚性人民币需求，因此会集中把美元换成人民币。央行这一政策在11月15日生效，正好卡在季节性结汇高峰启动前。上调外汇存款准备金率2个百分点，会在一定程度上减少银行可动用外汇流动性，降低即期市场上美元供给，从而对冲年末集中结汇可能带来的人民币加速升值压力。 除了上述两方面，刘涛在采访中指出，央行的这一行为回应了出口企业诉求，缓释快速升值带来的盈利挤压。 “人民币前期持续升值确实给部分出口企业带来了汇兑损失，尤其是家电、工程机械、汽车零部件、原料药等行业承压较为明显。”刘涛说。 刘涛表示，2026年上半年至前三季度，多家上市公司在财报和业绩说明中提到，人民币阶段性升值带来汇兑损失，对短期账面利润形成扰动，企业出现了“营收增、利润承压”的现象。当然，也要客观看到，升值也有利于降低能源、原材料、设备的进口成本，政策目标保持合理适度有助于兼顾内外均衡。 9月19日，央行召开货币政策委员会2026年第三季度（总第114次）例会。会议明确提到，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，同时防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 刘涛认为，本次上调外汇存款准备金率，是央行在当前人民币偏强、外汇供给较充裕背景下，对汇率单边波动和外汇流动性所作的一次宏观审慎调节，其目的不是要收紧人民币流动性，也不是为了逆转升值方向，而是稳住升值节奏、增加双向弹性、避免单边快速升值预期。 特别